赫登維恩金融風暴

1998年亞洲金融風暴之後，高盛標榜「BRICs」金磚四國，中國一直

是金磚四國的頭號巨星，中國經濟的高速成長成為支撐世界經濟的磐石。

中國十三億人口的需求也帶動原物料價格的巨幅上漲，如今這個局面已

不再， 2013年中國經濟成長降至7.7%，今(2014)年預估約7.6%，人民幣已

不再只漲不跌，商品價格不再飆漲，中國房市搖搖欲墜，股市在低檔盤

旋，看來，這個美國以外的世界經濟巨人需要休息與調整。 

所以這幾年來國際經濟學家不斷警告中國經濟將硬著陸，經濟學家擔憂，

一直保持高速成長的中國經濟受歐美經濟衰退、出口放緩和國內資產泡

沫破裂等因素的影響，可能出現「硬著陸」，不僅中國經濟的迅猛成長

或將結束，也將嚴重衝擊全球經濟，中國經濟問題將透過貿易、銀行業

、金融市場等方面散播到全世界，並在首年內拖累全球經濟成長下降

1.5%。這些唱衰中國的人認為﹐如果資產價格泡沫迅速破滅﹐中國銀行

系統存在的問題集中爆發﹐那將造成破壞性後果。惡劣的外部環境和對外

投資產生的虧損會令問題雪上加霜。增速猛降﹐大規模的社會動盪和政治

矛盾接踵而至。

         但包括中國官方在內的另一派則主張只會軟著陸，經過適度調整，進行經濟

結構轉型，擴大內需市場，降低對出口的依賴，將會進入穩定適度的增長階

段。軟著陸的觀點認為﹐投資和房地產泡沫沒有想象的那麼嚴重。北京擁有

足夠的財力來放寬貨幣政策﹐推動銀行貸款﹐以提振經濟增長﹐同時還可以

調整一些具體政策﹐比如購房限制以提振價格。

          從這種觀點看來﹐中國能夠提高國內消費﹐使之取代投資成為經濟增長的

主要推動力量。隨著世界經濟復甦﹐過剩的產能會逐步得以消化。增長速度

逐步降下來﹐但不會在社會和政治上造成混亂。 

          經濟景氣循環(Business Cycle)會有衰退(Recession)、谷底(Bottom)、復甦(Recovery)

          與成長(Growth)及繁榮(Prosperous)。中國經過15年快速成長，景氣循環趨緩，

         甚至衰退，是天經地義的事情，爭辯會硬著陸或軟著陸各有堅強的理論與事實

          依據，內容非常精采，也相當複雜，儘管看法南轅北轍，但雙方一致的看法是

          中國經濟正在下滑著陸之中。

          比較值得憂慮的是，台灣出口有四成依賴中國，還有兩百萬台商在中國投資，

          不管中國是軟著陸或硬著陸，台灣都會受到影響。中國過熱的經濟所形成

           的泡沫遲早要破，而晚破不如早破，愈晚破傷害愈大。台灣 有識之士認為，

           現在大家不應該期待中國維持一個表面和諧環境，存有讓泡沫經濟再熱一

           段時間，等本錢收回再讓泡沫破滅的僥倖心理；台商及國內業者要有心理

           準備面對可預見未來 的衝擊，預作準備減少損失。